금융시장 환경 및 소유지배구조가 고용에 미치는 영향

Abstract

본 연구에서는 한국직업능력개발원에서 구축한 4차례에 걸친 격년제 인적자본 기업패널 조사 결과(HCCP 2005, 2007, 2009, 2011)결과와 한국신용평가정보(주)의 기업재무 자료 등을 결합한 데이터를 이용하여, 거시 금융시장의 주요 지표와 기업의 소유, 경영(지배) 체제 등이 기업에 의한 고용창출에 미치는 영향을 살펴보았다. 주요한 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 주식시장의 높은 주가수준은 예상과는 달리 기업의 고용창출에 오히려 부정적(-) 영향을 미친다. 둘째, 높은 환율수준도 기업의 고용창출에 부정적(-) 영향을 미친다. 셋째, 금융시장은 단기금리 수준과 기업의 고용창출과는 양의 관계에 있다. 넷째, 경영의 전문화, 여성직원 비율증대, 임시직원의 비율증대로 고용창출에 긍정적(+) 영향을 미친다. 다섯째, 또한 기업의 성장과 관련한 총자산순이익률, 재무 레버리지 비율 및 기업규모변수는 기업의 고용창출에 긍정적인 요인으로 작용한다. 결과적으로, 우리나라에서는 주식시장의 활성화이 기업의 고용창출에 도움이 되기는커녕 오히려 고용창출과 역행하는 현상을 볼 수 있었다. 고용 없는 기업성장이 어떤 면에서는 주주중심의 기업경영의 부작용이라는 추측이 든다. 고용창출을 위해서는 소유주로부터 분리된 전문경영인의 활용 확대, 여성직원이나 임시직원의 비율 확대 등 상대적으로 시장 유연성이 높고, 보수가 적은 임시직의 활용이 고용을 활성화하는 것으로 나타났다. 기업의 재무적 특성 측면에서는 결과적으로 부채조달이나 이익창출을 통한 내부자금 조달 등 형태에 관계없이 기업의 규모가 확대되는 경우에 기업으로 부터의 고용을 더 창출하는 것으로 나타났다. 이런 측면에서 기업의 성장과 고용의 창출이 하나의 체인처럼 맞물려 상호 보완적인 관계에 있음을 시사하고 있다.